Det viktigaste i korthet

  • ECB höll sin inlåningsränta på 2%, vilket innebär en fjärde paus i rad sedan sänkningen i juni.
  • Inflationen har reviderats upp för 2026 till 1,9% från 1,7% i septemberprognosen.
  • Styrelsen kommer att fortsätta att följa en databeroende strategi och fatta beslut om lämplig penningpolitisk inriktning från möte till möte.

Europeiska centralbanken höll på torsdagen sin styrränta oförändrad på 2%, vilket var allmänt förväntat, och höjde sina prognoser för tillväxt och inflation. Beslutet var enhälligt.

ECB:s beslut innebär den fjärde pausen i rad i den räntesänkningscykel som inleddes i juni 2024. De europeiska aktiemarknaderna fortsätter att stiga efter ECB:s beslut.

Styrelsen uppgav att inflationen bör stabiliseras på målet 2% på medellång sikt. Personalens inflationsprognoser reviderades dock upp till 1,9% från 1,7% i september.

Michael Field, Morningstars chefsstrateg för den europeiska marknaden, sade att ECB verkar vara “mycket nöjd med räntorna som de är”.

”Inflationen kan komma att sjunka något från nuvarande nivå, men kommer att stabiliseras på 2%, vilket innebär att vi befinner oss på rätt nivå när det gäller räntorna. Det kan finnas ett visst utrymme för sänkningar, men ECB har verkligen ingen brådska att göra det.”

Beslutet kommer dagen efter publiceringen av de slutgiltiga inflationssiffrorna för Euroområdet för november. Den årliga inflationstakten i området låg på 2,1%, vilket är oförändrat jämfört med oktober. Kärninflationen, som visar priserna exklusive volatila komponenter som energi- och livsmedelskostnader, steg med 2,4% på årsbasis i november, vilket är oförändrat jämfört med oktober. Inflationen inom tjänstesektorn var fortsatt den viktigaste drivkraften bakom den totala inflationen, och dess bidrag ökade till 1,58 procentenheter i november.

Vilka är ECB:s viktigaste räntesatser?

Sedan den 11 juni har ECB:s tre styrräntor varit följande:

  • Inlåningsränta: 2,00%
  • Huvudsaklig refinansieringsränta: 2,15%
  • Marginalbelåningsfacilitet: 2,40%

Torsdagens beslut följde på en sänkning med en kvart procentenhet i juni och oförändrade räntor vid ECB:s möten i juli, september och oktober. Sedan ECB inledde sin räntesänkningscykel i juni 2024 har centralbanken sänkt sina styrräntor åtta gånger, vilket innebär att inlåningsräntan totalt sett har sänkts från 4% till 2%.

ECB:s beslut kom efter att den amerikanska centralbanken Federal Reserve vid sitt möte den 10 december beslutade om en ytterligare räntesänkning på 0,25 procentenheter .

Bank of England sänkte idag räntan med en kvart procentenhet till 3,75%, medan Sveriges Riksbank lämnade styrräntan oförändrad på 1,75%.

ECB:s inflations- och tillväxtprognos reviderad uppåt

ECB:s personal har reviderat sina ekonomiska prognoser. De förutspår nu en genomsnittlig inflation på:

  • 2,1 % år 2025 (samma som i prognosen från september)
  • 1,9 % år 2026 (upp från 1,7%)
  • 1,8 % år 2027 (ned från 1,9%)
  • 2,0 % år 2028 (en ny prognos)

För kärninflationen förväntar de sig i genomsnitt 2,4% år 2025, 2,2% år 2026, 1,9% år 2027 och 2,0 % år 2028.

”Inflationen har reviderats upp för 2026, främst eftersom personalen nu förväntar sig att inflationen inom tjänstesektorn kommer att minska långsammare”, sade ECB.

Vilka är prognoserna för den ekonomiska tillväxten i euroområdet för 2026?

ECB:s personal ändrade sina prognoser för den ekonomiska tillväxten i euroområdet till följande:

  • 1,4% år 2025 (jämfört med 1,2% i prognosen från september)
  • 1,2% år 2026 (en ökning från 1,0%)
  • 1,4% år 2027 (en ökning från 1,3%)
  • 1,4% år 2028 (en ny prognos)

Florian Heider, vetenskaplig direktör vid Leibniz-institutet för finansiell forskning SAFE, sade att ”den nuvarande lugna penningpolitiken ger ECB flexibilitet att reagera snabbt på nya data” i en miljö där ”den globala ekonomin kommer att fortsätta att stå inför strukturella utmaningar, allt från digitalisering och användning av artificiell intelligens till expansiv finanspolitik och hög statsskuld”.

Kommer ECB att höja eller sänka räntorna 2026?

Med inflationen på väg att stabiliseras tror ekonomer att ECB kommer att behålla räntorna oförändrade.

“Vår grundprognos är att ECB kommer att hålla räntorna på 2% under hela 2026, med en hållning som vi anser vara neutral”, säger Josefina Rodriguez, ekonom på Vanguard.

Hon tillade dock att fallande energipriser och sannolikheten att inflationen kommer att ligga under målet under större delen av nästa år tyder på en hållning som är mer inriktad på lättnader än åtstramningar.

Carsten Brzeski, global chef för makroekonomi på ING, sade att ECB kommer att avvakta under “förutsägbar framtid”. Han tillade att med förväntade inflationsprognoser under 2% för de kommande tre åren ser han alla framtida ränteförändringar från ECB som sänkningar, inte höjningar, åtminstone fram till slutet av våren 2026.

Simon Dangoor, chef för makrostrategier för räntebärande värdepapper hos Goldman Sachs Asset Management, sade:

”Även om det finns utrymme för ytterligare lättnader nästa år om inflationen sjunker långt under 2%, har sannolikheten för detta minskat. Omvänt anser vi att sannolikheten för en räntehöjning 2026 är mycket låg, med tanke på den dämpade inflationen – trots den senaste tidens hökaktiga retorik från kommittémedlemmarna.”

Hur påverkar räntebeslut investerare?

Fallande räntor brukar få aktiemarknaden att stiga. På obligationsmarknaden leder fallande räntor till lägre avkastning och högre obligationspriser. Lägre räntor gör också kupongräntorna på befintliga obligationer – särskilt de som redan emitterats under en period med höga räntor – mer attraktiva.

Samtidigt kommer räntorna på sparkonton att sjunka efter en räntesänkning, vilket påverkar dem som sparar på sparkonto. Däremot gynnas låntagarna eftersom konsumenternas skulder och bolån blir billigare.

Morningstars Field sa att beslutet i december är ”neutralt för aktiemarknaderna, eftersom räntorna redan är låga”.

När fattar ECB sina räntebeslut under 2026?

  • 5 februari
  • 19 mars
  • 30 april
  • 11 juni
  • 23 juli
  • 10 september
  • 29 oktober
  • 17 december

Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om
Morningstars redaktionella policy.