![\"Epirocs](\"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/3WzbIWupjrzZex7ACqO7bIp3BXoHJt4li7J9s0LY.png\"\/)
Epirocs vd Helena Hedblom. Foto: Lisa Mattisson<\/p>\nSandvik under vd Stefan Widing och ordf\u00f6rande Johan Molin v\u00e4ckte l\u00e4nge frustration i aktiemarknaden. Trots avknoppningen av Alleima och dyra f\u00f6rv\u00e4rv av mjukvarubolag stod aktiens v\u00e4rderingsmultiplar och stampade.\u00a0\u00c5ren 2020-2024 sl\u00e4pade aktien varje \u00e5r efter verkstadsindex.<\/p>\n
Men under 2025 har Sandvik-vd:n f\u00e5tt rej\u00e4l revansch.<\/p>\n
Med en uppg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 50 procent, inklusive utdelning, har aktien i \u00e5r utklassat \u00f6vriga storbolag i verkstadssektorn. Volvo Cars och SKF som \u00e4r tv\u00e5 p\u00e5 listan n\u00e5r inte upp till halva totalavkastningen under \u00e5ret.<\/p>\n
En stor f\u00f6rklaring till kursuppg\u00e5ngen \u00e4r att placerarna har v\u00e4rderat upp Sandviks vinster. P\u00e5 ett \u00e5r har Sandviks fram\u00e5tblickande v\u00e4rderingsmultipel EV\/EBIT, det vill s\u00e4ga det skuldjusterade b\u00f6rsv\u00e4rdet i f\u00f6rh\u00e5llande till kommande tolv m\u00e5naders r\u00f6relseresultat, lyft med mer \u00e4n 30 procent, enligt databasen Factset. Fr\u00e5n att ha handlats till en rabatt p\u00e5 18 procent mot snittet av verkstadsbj\u00e4ssarna p\u00e5 Stockholmsb\u00f6rsen v\u00e4rderas nu aktien till en premie, se grafik.\u00a0<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r har Sandvik g\u00e5tt starkt <\/p>\n
Analytiker som EFN har talat f\u00f6rklarar Sandviks starka kursuppg\u00e5ng i \u00e5r med att bolaget haft en stark efterfr\u00e5gan fr\u00e5n gruvindustrin. Priset p\u00e5 koppar och guld, som st\u00e5r f\u00f6r 60 procent av Sandviks metallexponering, har rusat i \u00e5r vilket har drivit p\u00e5 efterfr\u00e5gan. S\u00e5 sent som p\u00e5 fredagen annonserade Sandvik en stor order p\u00e5 elektriska gruvmaskiner.<\/p>\n
\u2013 Det \u00e4r ett enormt drag i gruvaff\u00e4ren, allting har g\u00e5tt Sandviks v\u00e4g i \u00e5r, s\u00e4ger Anders Roslund, analytiker p\u00e5 Pareto.<\/p>\n
Noterbart \u00e4r dock att medan den h\u00f6ga gruvefterfr\u00e5gan har lyft Sandvikaktien till nya h\u00f6jder st\u00e5r \u00e4rkerivalen Epirocs aktie och stampar. Epiroc med vd Helena Hedblom har i \u00e5r lyft med omkring 10 procent p\u00e5 b\u00f6rsen, inklusive utdelningar, vilket \u00e4r n\u00e5got s\u00e4mre \u00e4n b\u00e5de Stockholmsb\u00f6rsens totalavkastningsindex och verkstadsindex. Epiroc handlas fortfarande klart under rekordniv\u00e5erna fr\u00e5n \u00e5rsskiftet 2021\/2022.<\/p>\n
\u2013 Sandvik v\u00e4xer f\u00f6r n\u00e4rvarande snabbare \u00e4n Epiroc, tar marknadsandelar inom borriggar f\u00f6r dagbrott och uppvisar en b\u00e4ttre tillv\u00e4xt inom serviceverksamheten med h\u00f6ga marginaler, f\u00f6rklarar Sebastian Kuenne, analytiker p\u00e5 RBC Captial, aktiernas skilda utveckling.<\/p>\n
Epirocs vd Helena Hedblom. Foto: Lisa Mattisson<\/p>\n
Samtidigt som Sandvik v\u00e4xer snabbare har Epirocs marginaler pressats. De senaste sex kvartalen har r\u00f6relsemarginalen legat under 20 procent, l\u00e5ngt ifr\u00e5n topparna p\u00e5 24 procent under 2022.<\/p>\n
\u2013 Historiskt har man sagt att Epiroc \u00e4r ett b\u00e4ttre bolag \u00e4n Sandviks gruvaff\u00e4r. Nu g\u00f6r man inte l\u00e4ngre det. Sandvik har levererat b\u00e4ttre och d\u00e5 har marknaden best\u00e4mt sig f\u00f6r att v\u00e4rdera upp Sandvik, s\u00e4ger Anders Roslund.<\/p>\n
Metallpriser har bidragit <\/p>\n
\u00c4ven Sandviks verktygsaff\u00e4r har haft metallpriserna med sig i \u00e5r. Sk\u00e4rverktyg tillverkas av metallen volfram vars pris i stort har sett dubblats under 2025. Sandvik \u00e4r den enda tillverkaren av bearbetningsverktyg med en egen volframgruva, vilket bolaget k\u00f6pte f\u00f6r omkring 15 \u00e5r sedan.<\/p>\n
Enligt Sebastian Kuenne har det v\u00e4ckt stort intresse fr\u00e5n investerare den senaste tiden.\u00a0<\/p>\n
\u2013 Sandvik t\u00e4cker en del av sitt volframbehov fr\u00e5n sin egen gruva och f\u00e5r d\u00e4rmed en direkt vinstf\u00f6rdel n\u00e4r de h\u00f6gre volframpriserna f\u00f6rs vidare till kunderna, s\u00e4ger han.<\/p>\n
Den starka kursuppg\u00e5ngen f\u00f6r Sandvikaktien har gjort att kursen nu ligger n\u00e5got \u00f6ver analytikernas snittkurs, enligt databasen Factset. Men andelen analytiker som har en k\u00f6prekommendation ligger p\u00e5 58 procent, vilket kan j\u00e4mf\u00f6ras med att andelen var 44 procent i januari. Andelen s\u00e4lj har under samma period minskat fr\u00e5n 20 procent till 15 procent.<\/p>\n
Sebastian Kuenne p\u00e5 RBC Capital upprepade sin \u201coutperform\u201d-rekommendation s\u00e5 sent som p\u00e5 torsdagen och ser fortsatt uppsida i aktien. Han r\u00e4knar med att de h\u00f6ga metallpriserna kommer att driva p\u00e5 investeringstakten i gruvindustrin de kommande \u00e5ren och r\u00e4knar med en tv\u00e5siffrig ordertillv\u00e4xt i Sandviks gruvaff\u00e4r under 2026 och 2027.<\/p>\n
Uppdelning inte l\u00e4ngre givet <\/p>\n
Anders Roslund har ist\u00e4llet dragit ned aktien till beh\u00e5ll och ser nu b\u00e4ttre m\u00f6jligheter i Epriocaktien.<\/p>\n
\u2013 Vi tycker inte att det borde vara s\u00e5 stor skillnad i efterfr\u00e5gan och tror att det kan vara lite tillf\u00e4lligheter hos vem ordrarna hamnar. Det borde vara s\u00e5 att Epiroc kommer tillbaka och man kan se att f\u00f6rv\u00e4ntningarna har b\u00f6rjat h\u00f6jas, s\u00e4ger han.<\/p>\n
En f\u00f6rb\u00e4ttrad industrikonjunktur som tydligt tar fart skulle kunna f\u00e5 Anders Roslund att h\u00f6ja Sandvik till k\u00f6p igen, eftersom det skulle gynna Sandviks kortcykliska verktygsaff\u00e4r.<\/p>\n
\u2013 Det \u00e4r m\u00e4rkligt hur seg den h\u00e4r konkunkturv\u00e4ndningen \u00e4r, det tar inte fart. Man ser p\u00e5 SKF:s kurs den senaste tiden att f\u00f6rv\u00e4ntningarna nu kommer ned igen, s\u00e4ger han.<\/p>\n
I aktiemarknaden har Sandvik l\u00e4nge ansetts vara ett uppenbart styckningscase. Logiken har varit att en uppdelning i ett bolag f\u00f6r gruvutrustning och ett bolag f\u00f6r metallbearbetning skulle synligg\u00f6ra stora v\u00e4rden. Enligt Anders Roslund \u00e4r inte det l\u00e4ngre lika uppenbart.<\/p>\n
\u2013 Eftersom v\u00e4rderingsgapet till Epiroc i stort sett har f\u00f6rsvunnit \u00e4r inte det caset l\u00e4ngre lika starkt, s\u00e4ger han.<\/p>\n
Sandviks huvud\u00e4gare \u00e4r Industriv\u00e4rden med ordf\u00f6rande Fredrik Lundberg. Epiroc kontrolleras av familjen Wallenbergs maktbolag Investor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Sandvik under vd Stefan Widing och ordf\u00f6rande Johan Molin v\u00e4ckte l\u00e4nge frustration i aktiemarknaden. Trots avknoppningen av Alleima…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":113019,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[72,70,71,34,31,33,32,30],"class_list":{"0":"post-113018","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ekonomi","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-ekonomi","11":"tag-se","12":"tag-svenska","13":"tag-sverige","14":"tag-sweden","15":"tag-swedish"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@se\/115758673916520526","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/113018","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=113018"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/113018\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media\/113019"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=113018"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=113018"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=113018"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}