Finns en v\u00e4g tillbaka till l\u00f6nsamhet?<\/p>\n
Balcos v\u00e4g tillbaka till l\u00f6nsamhet bygger p\u00e5 strukturella besparingar och personalneddragningar. Under det senaste \u00e5ret har bolaget genomf\u00f6rt omstruktureringar som hittills minskat antalet heltidsanst\u00e4llda fr\u00e5n 631 till 555, bland annat inom produktion och installation.<\/p>\n
Vi tolkar den h\u00e4r typen av neddragningar som att Balco sannolikt inte r\u00e4knar med att efterfr\u00e5gan fullt ut \u00e5terg\u00e5r till tidigare niv\u00e5er. Det r\u00f6r sig allts\u00e5 inte enbart om kortsiktiga besparingar utan om en anpassning till en mer permanent n\u00e5got tr\u00f6gare marknaden f\u00f6r bostadsrenoveringar.<\/p>\n
I samband med detta har omstruktureringskostnader (det vill s\u00e4ga eng\u00e5ngskostnader) om totalt 31 Mkr tagits under \u00e5rets f\u00f6rsta nio m\u00e5nader.<\/p>\n
M\u00e5let med \u00e5tg\u00e4rderna \u00e4r att permanent s\u00e4nka kostnadsniv\u00e5n, men hittills har effekten varit sv\u00e5r att se p\u00e5 sista raden. Justerat r\u00f6relseresultat (Ebita) f\u00f6r perioden januari till september 2025 var endast 6 Mkr, j\u00e4mf\u00f6rt med 52 Mkr samma period \u00e5ret innan.<\/p>\n
En risk vi ser med nedsk\u00e4rningar i personalstyrkan \u00e4r att produktionskapaciteten p\u00e5verkas negativt om efterfr\u00e5gan skulle \u00e5terv\u00e4nda snabbare \u00e4n v\u00e4ntat fram\u00f6ver.<\/p>\n
Nettoskulden, exklusive leasing, uppg\u00e5r till cirka 372 Mkr (r\u00e4nteb\u00e4rande skuld till kreditinstitut p\u00e5 474 Mkr minus likvida medel p\u00e5 cirka 102 Mkr). Skulden best\u00e5r huvudsakligen av l\u00e5n fr\u00e5n Danske Bank<\/strong>. L\u00e5net l\u00f6per till oktober 2026.<\/p>\n L\u00e5nen har tv\u00e5 covenanter, som inneb\u00e4r att bolaget m\u00e5ste uppfylla krav p\u00e5 r\u00e4ntet\u00e4ckningsgrad (justerad Ebitda i relation till betald r\u00e4nta) samt nettoskuld i relation till justerad Ebitda.<\/p>\n En oroande faktor \u00e4r balansr\u00e4kningen. Nettoskulden (exkl. leasing) har stigit kraftigt fr\u00e5n 171 Mkr vid slutet av 2023 till 372 Mkr. Nettoskulden \u00e4r d\u00e4rmed 8,6x justerade Ebitda, l\u00e5ngt \u00f6ver m\u00e5lniv\u00e5n p\u00e5 2,5x.<\/p>\n Balcos svaga balansr\u00e4kning beror till stor del p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4rvet av Riikku Group<\/strong> i b\u00f6rjan av 2024. Bolaget betalade 15 miljoner euro, varav 12 miljoner kontant, f\u00f6r en verksamhet med tyngdpunkt p\u00e5 nyproduktion, ett segment som g\u00e5tt svagt. Mer detaljer kring f\u00f6rv\u00e4rvet finns i fjol\u00e5rets analys h\u00e4r intill.<\/p>\n F\u00f6r att hantera den h\u00f6ga skulds\u00e4ttningen har Balco f\u00e5tt en s\u00e5 kallad waiver fr\u00e5n banken som g\u00e4ller \u00e5ret ut. Det tyder p\u00e5 att bolaget inte klarar de ordinarie l\u00e5nevillkoren. N\u00e5gra exakta detaljer kring r\u00e4ntesatser eller amorteringskrav framg\u00e5r inte, men det \u00e4r tydligt att kreditvillkoren kr\u00e4vt omf\u00f6rhandling. En risk inf\u00f6r kommande \u00e5r \u00e4r att bolaget inte lyckas omf\u00f6rhandla villkoren p\u00e5 l\u00e5nen. Om bolaget inte lyckas omf\u00f6rhandla l\u00e5nevillkoren under 2026 ser vi en stor risk f\u00f6r en nyemission f\u00f6r att undvika att bryta mot bankavtal igen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Finns en v\u00e4g tillbaka till l\u00f6nsamhet? Balcos v\u00e4g tillbaka till l\u00f6nsamhet bygger p\u00e5 strukturella besparingar och personalneddragningar. Under…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":121169,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[12860,12249,72,70,71,34,31,33,32,30],"class_list":{"0":"post-121168","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ekonomi","8":"tag-aktieanalys","9":"tag-balco-group","10":"tag-business","11":"tag-economy","12":"tag-ekonomi","13":"tag-se","14":"tag-svenska","15":"tag-sverige","16":"tag-sweden","17":"tag-swedish"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@se\/115810177014590073","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/121168","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=121168"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/121168\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media\/121169"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=121168"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=121168"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=121168"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}