![\"Portr\u00e4ttbild](\"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/mattias_isakson.jpg\")
<\/p>\nPublicerad och f\u00e4rdigst\u00e4lld tisdagen den 13 januari 2026 kl. 08:00.<\/p>\n
Swedbank vidh\u00e5ller den tydliga aktie\u00f6vervikten som initierades i september och som fortsatt finansieras genom undervikt i r\u00e4ntor. Optimismen kring marknaden kvarst\u00e5r in i det nya \u00e5ret, med st\u00f6d fr\u00e5n konjunktur, bolagsvinster samt expansiv finans- och penningpolitik \u2013 s\u00e4rskilt tydligt i Sverige d\u00e4r \u00e5terh\u00e4mtningen v\u00e4ntas ta fart. Os\u00e4kerheten \u00e4r fortsatt f\u00f6rh\u00f6jd, inte minst kring geopolitik och amerikansk politik, men marknaderna har visat underliggande styrka och eventuella pauser bed\u00f6ms som h\u00e4lsosamma s\u00e5 l\u00e4nge de grundl\u00e4ggande drivkrafterna h\u00e5ller i sig.<\/p>\n
<\/p>\n
Mattias Isakson, chefsstrateg.<\/p>\n
Dela artikeln<\/p>\n
Facebook
\nX (f.d. Twitter)
\nLinkedIn
\nE-post<\/p>\n
St\u00f6den trumfar dock riskerna<\/p>\n
Vi vidh\u00e5ller den optimism som vi initierade i september d\u00e5 vi v\u00e4xlade upp risken i v\u00e5r allokering. Inf\u00f6r 2026 kommunicerade vi att det \u00e4r upp till bevis och nu n\u00e4r vi passerat \u00e5rsskiftet har vi ett oskrivet blad framf\u00f6r oss, p\u00e5 gott och p\u00e5 ont \u2013 med m\u00f6jligheter och risker.\u00a0<\/p>\n
Vi beh\u00e5ller en tydlig aktie\u00f6vervikt, fortsatt finansierad av r\u00e4ntor.<\/p>\n
Nytt \u00e5r och nytt utg\u00e5ngsl\u00e4ge s\u00e4ger i sig inget om vad som komma skall. Det var ytterst f\u00e5, om n\u00e5gon, som f\u00f6ruts\u00e5g f\u00f6rra \u00e5rets nyhetsfl\u00f6de och marknadsutveckling.\u00a0<\/p>\n
– Vi utesluter inte att 2026 kan bli ett liknande \u00e5r d\u00e5 os\u00e4kerheten, inte minst kring den amerikanska administrationens agerande, fortsatt \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jd. Samtidigt, \u00e4ven med ovan sagt, ser vi goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r fortsatt optimism, s\u00e4ger Mattias Isakson, chefsstrateg.<\/p>\n
Med tanke p\u00e5 det snabba och omv\u00e4lvande nyhetsfl\u00f6de vi f\u00e5tt v\u00e4nja oss vid \u00e4r det dock klokt att r\u00e4kna med att det kan komma att bli tv\u00e4ra kast \u00e4ven om den positiva trenden h\u00e5ller i sig.\u00a0<\/p>\n
– En eventuell andh\u00e4mtningspaus, antingen i tid eller pris, ser vi i nul\u00e4get enbart som h\u00e4lsosam givet att de grundl\u00e4ggande f\u00f6ruts\u00e4ttningarna inte f\u00f6r\u00e4ndras.<\/p>\n
V\u00e5rt huvudscenario pr\u00e4glas av st\u00f6djande faktorer, men risken f\u00f6r att det kan komma att bli oroligt \u00e4r \u00e4nd\u00e5 h\u00f6g. I grunden har v\u00e5r optimism st\u00e4rkts under slutet av f\u00f6reg\u00e5ende \u00e5r men samtidigt steg \u00e4ven marknaderna. Nyhetsfl\u00f6det har inte enkom varit positivt, \u00e4ven om merparten f\u00e5r definieras s\u00e5, men marknaderna har uppvisat en tydlig underliggande styrka \u00e4ven i perioder med mer os\u00e4kert nyhetsfl\u00f6de.\u00a0<\/p>\n
\u00c5ret har inletts med eskalerande geopolitiska oroligheter men det har inte gjort n\u00e5gra st\u00f6rre avtryck p\u00e5 marknaderna. De prim\u00e4ra st\u00f6d vi ser kommer fr\u00e5n konjunkturen och vinsterna och dessa st\u00f6djs i sin tur av finans- och penningpolitik. Detta g\u00e4ller den globala bilden generellt men \u00e4nnu mer specifikt f\u00f6r Sverige, d\u00e4r \u00e5terh\u00e4mtningen sannolikt tar fart p\u00e5 allvar.\u00a0<\/p>\n
– Vi ser \u00e4ven viss potential f\u00f6r uppreviderade globala vinstprognoser och med det \u00e4ven en bredare uppg\u00e5ng, forts\u00e4tter Mattias Isakson.<\/p>\n
Aktier – starkt vinstmomentum<\/p>\n
Vi beh\u00e5ller\u00a0 den tydliga \u00f6vervikten i aktier som vi haft p\u00e5 plats sedan tidigt f\u00f6rra h\u00f6sten. Inom tillg\u00e5ngsslaget ser vi positivt p\u00e5 flera av regionerna, men d\u00e4r vi fortsatt f\u00f6redrar och \u00f6verviktar Sverige och Tillv\u00e4xtmarknader, \u00f6vervikter som vi liksom tidigare finansierar med en undervikt i USA.<\/p>\n
De viktiga dragen kring global makroekonomi och bolagens vinstf\u00f6ruts\u00e4ttningar \u00e4r intakta sedan strategin i december. \u00c4ven om os\u00e4kerheten kring bland annat geopolitik, handel och konsumtion tynger, ser vi inte att den \u00f6verskuggar en konstruktiv grundsyn.\u00a0<\/p>\n
En del mer positiva inslag har ocks\u00e5 tillkommit under den tidiga vintern, inte minst \u00e5ter\u00f6ppningen av statsapparaten i USA. Marknaden ser ytterligare ett par styrr\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Fed under 2026 som sannolika. Samtidigt f\u00f6rblir finanspolitiken i m\u00e5nga av de stora ekonomierna expansiv.\u00a0<\/p>\n
R\u00e4ntor – tillv\u00e4xt skapar uppsidesrisker<\/p>\n
Vi beh\u00e5ller en undervikt inom tillg\u00e5ngsklassen r\u00e4ntor, f\u00f6r att finansiera v\u00e5r \u00f6vervikt inom aktier, och f\u00f6redrar fortsatt de korta r\u00e4ntorna framf\u00f6r de l\u00e5nga.<\/p>\n
Under de senaste sex m\u00e5naderna har de 5- och 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntorna stigit med storleksordning 50 punkter och n\u00e4rmar sig nu de h\u00f6gsta niv\u00e5erna p\u00e5 tv\u00e5 \u00e5r. Stigande r\u00e4ntor inneb\u00e4r fallande obligationspriser, och av den anledningen har penningmarknadsfonder, med l\u00f6ptider upp till ett \u00e5r, gett en b\u00e4ttre avkastning \u00e4n obligationsmarknadsfonder under denna period.<\/p>\n
V\u00e5ra r\u00e4nteprognoser har planat ut men vi ser fortfarande uppsidesrisker i det lite kortare perspektivet. Dessa h\u00e4rr\u00f6r dock inte fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 centralbanker eller n\u00e5gon f\u00f6rnyad inflationsr\u00e4dsla.\u00a0<\/p>\n
Krediter – kranarna \u00f6ppnas \u00e5ter<\/p>\n
Vi beh\u00e5ller en neutral vikt i tillg\u00e5ngsklassen f\u00f6retagsobligationer och s\u00e5 \u00e4ven i f\u00f6rh\u00e5llandet mellan Investment Grade (IG) och High Yield (HY).<\/p>\n
Kreditpremien, den extra avkastning en f\u00f6retagsobligation ger j\u00e4mf\u00f6rt med en statsobligation med motsvarande l\u00f6ptid, steg kraftigt under v\u00e5rens tullpolitik vilket resulterade i fallande obligationspriser. Oron blev dock kortvarig d\u00e5 den amerikanska administrationen backade p\u00e5 m\u00e5nga fronter och sedan dess har tillg\u00e5ngsklassen g\u00e5tt rakryggad genom orosh\u00e4rdar kring AI, osunda statsfinanser och f\u00f6rh\u00f6jd os\u00e4kerhet i amerikansk politik.<\/p>\n
Den geopolitiska os\u00e4kerheten har \u00e4nnu inte l\u00e4mnat n\u00e5got avtryck och vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss att kreditpremierna handlas sidledes p\u00e5 historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er under det f\u00f6rsta halv\u00e5ret.<\/p>\n
\u2013 Vi tror att svenska krediter kan ge en god riskjusterad avkastning under 2026, d\u00e5 v\u00e5ra prognoser pekar p\u00e5 en stark tillv\u00e4xt i Sverige 2026 och d\u00e5 vi ser att intresset f\u00f6r tillg\u00e5ngar i SEK blivit mer attraktiva i ljuset av fortsatt dollarf\u00f6rsvagning.<\/p>\n
Dela artikeln<\/p>\n
Facebook
\nX (f.d. Twitter)
\nLinkedIn
\nE-post<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Publicerad och f\u00e4rdigst\u00e4lld tisdagen den 13 januari 2026 kl. 08:00. Swedbank vidh\u00e5ller den tydliga aktie\u00f6vervikten som initierades i…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":136247,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[65],"tags":[72,70,71,34,31,33,32,30],"class_list":{"0":"post-136246","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ekonomi","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-ekonomi","11":"tag-se","12":"tag-svenska","13":"tag-sverige","14":"tag-sweden","15":"tag-swedish"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@se\/115895603255006869","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/136246","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=136246"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/136246\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media\/136247"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=136246"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=136246"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=136246"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}