{"id":370638,"date":"2026-09-08T08:10:20","date_gmt":"2026-09-08T08:10:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/370638\/"},"modified":"2026-09-08T08:10:20","modified_gmt":"2026-09-08T08:10:20","slug":"pokerspelaren-blev-fondforvaltare-man-ska-inte-bluffa-jattemycket-i-den-har-branschen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/370638\/","title":{"rendered":"Pokerspelaren blev fondf\u00f6rvaltare: ”Man ska inte bluffa j\u00e4ttemycket i den h\u00e4r branschen”"},"content":{"rendered":"

G\u00e5r inte p\u00e5 catwalken<\/p>\n

Fokus ligger p\u00e5 bolag Forsberg f\u00f6rst\u00e5r och d\u00e4r kassafl\u00f6dena kan k\u00f6pas till en tillr\u00e4ckligt l\u00e5g v\u00e4rdering.<\/p>\n

”Man ska inte vara beroende av marknadens optimism. H\u00e4r \u00e4r vi v\u00e4ldigt fokuserade p\u00e5 l\u00e5gt v\u00e4rderade kassafl\u00f6den.”<\/p>\n

Forsberg beskriver strategin som en som ”aldrig \u00e4r supermodern” \u2013 men heller aldrig blir omodern.<\/p>\n

Fonden f\u00f6ljer omkring 100 bolag och vill normalt hitta ett 30-tal som handlas under f\u00f6rvaltarnas bed\u00f6mda motiverade v\u00e4rde. Helst vill de se en s\u00e4kerhetsmarginal p\u00e5 minst 20%.<\/p>\n

N\u00e4r aktien n\u00e5r det motiverade v\u00e4rdet \u00e4r grundregeln enkel: s\u00e4lj.<\/p>\n

Vill inte tr\u00e4ffa VD:n<\/p>\n

En mer ovanlig del av strategin \u00e4r att f\u00f6rvaltarna medvetet undviker m\u00f6ten med bolagsledningar.<\/p>\n

Forsberg ser en risk i att en skicklig och sympatisk VD p\u00e5verkar investerarens bed\u00f6mning av bolaget.<\/p>\n

”Man blir lite charmad av n\u00e5gon v\u00e4ldigt trevlig som l\u00e5ter v\u00e4ldigt kompetent och delvis f\u00f6rs\u00f6ker s\u00e4lja in sitt bolag.”<\/p>\n

Efter flera m\u00f6ten kan dessutom en personlig relation uppst\u00e5. Risken \u00e4r d\u00e5 att f\u00f6rvaltaren h\u00e5ller fast vid aktien l\u00e4ngre \u00e4n vad siffrorna motiverar.<\/p>\n

Forsberg medger att strategin ocks\u00e5 inneb\u00e4r att de kan missa information som \u00e4r sv\u00e5r att l\u00e4sa ut ur rapporterna. D\u00e4rf\u00f6r investerar fonden helst i bolag som redan har bevisat att de kan vara l\u00f6nsamma genom b\u00e5de goda och s\u00e4mre tider.<\/p>\n

R\u00e4knar med att f\u00f6rlora mot b\u00f6rsen i en hajp<\/p>\n

Disciplinen har samtidigt ett pris. Om b\u00f6rsen \u00e5terigen skulle drabbas av samma spekulationsiver som under 2020 och 2021 r\u00e4knar Forsberg kallt med att fonden hamnar efter.<\/p>\n

”D\u00e5 \u00e4r det ju inte j\u00e4ttebra att k\u00f6pa Securitas till P\/E 11. D\u00e5 ska du ju k\u00f6pa n\u00e5gonting som \u00e4r hett just nu.”<\/p>\n

Det kan handla om en ny serief\u00f6rv\u00e4rvare eller ett opr\u00f6vat AI-bolag.<\/p>\n

”Det kommer vi aldrig g\u00f6ra. S\u00e5 vi kommer f\u00f6rmodligen att underprestera tydligt om det blir en riktig s\u00e5dan hajp.”<\/p>\n

Tar politisk risk i Academedia<\/p>\n

Ett av fondens st\u00f6rre innehav \u00e4r Academedia<\/strong>. Aktien \u00e4r billig \u2013 men kommer med en uppenbar politisk risk kring vinster i skolan.<\/p>\n

Forsberg anser att v\u00e4rderingen mer \u00e4n v\u00e4l speglar den risken. Academedia handlas enligt honom till omkring sju g\u00e5nger kassafl\u00f6det.<\/p>\n

”Hade det inte funnits en politisk risk hade den v\u00e4rderingen varit mer \u00e4n det dubbla.”<\/p>\n

\"Skola<\/p>\n

Samtidigt hymlar han inte med vad ett faktiskt vinstf\u00f6rbud skulle inneb\u00e4ra.<\/p>\n

”Blir det ett vinstf\u00f6rbud \u00e4r det ju katastrof f\u00f6r Academedia.”<\/p>\n

Fonden har trots det omkring 5% av kapitalet i aktien. Forsberg pekar bland annat p\u00e5 att en stor del av verksamheten finns utanf\u00f6r den svenska skolmarknaden och beskriver bolaget som en mycket skicklig serief\u00f6rv\u00e4rvare.<\/p>\n

”Alla hatar fastigheter”<\/p>\n

En annan ratad del av b\u00f6rsen lockar \u00e4nnu mer.<\/p>\n

”Jag tycker fastigheter ser intressanta ut. Det \u00e4r v\u00e4ldigt, v\u00e4ldigt l\u00e5ga v\u00e4rderingar. Kanske l\u00e4gsta n\u00e5gonsin p\u00e5 f\u00f6rvaltningsresultatet.”<\/p>\n

I portf\u00f6ljen finns bland annat Balder<\/strong> och Di\u00f6s<\/strong>. Den senare med fokus p\u00e5 kommersiella fastigheter i norra Sverige d\u00e4r Joel Forsberg sj\u00e4lv har sin bas. Han jobbar fr\u00e5n Lule\u00e5.<\/p>\n

Forsberg \u00e4r fullt medveten om r\u00e4nterisken. Stigande r\u00e4ntor sl\u00e5r direkt mot fastighetsbolagens kostnader och intj\u00e4ning. Men mycket av pessimismen anser han redan finns i aktiekurserna.<\/p>\n

”Alla hatar ju fastigheter nu k\u00e4nns det som.”<\/p>\n

Och just d\u00e4r sluts cirkeln tillbaka till pokerbordet. F\u00f6r Forsberg handlar investeringar mindre om att gissa vad n\u00e4sta spelare t\u00e4nker g\u00f6ra och mer om att v\u00e4rdera den egna handen.<\/p>\n

”Vi vill inte vara beroende av andra k\u00f6pares optimism. Om vi tycker att de ser billiga ut, d\u00e5 sl\u00e5r vi till.”<\/p>\n

Fakta<\/p>\n

Amos Values 10 st\u00f6rsta innehav:<\/p>\n

    \n
  1. Spiltan Invest<\/li>\n
  2. Balder<\/li>\n
  3. New Wave<\/li>\n
  4. Academedia<\/li>\n
  5. Nordea<\/li>\n
  6. Securitas<\/li>\n
  7. RVRC<\/li>\n
  8. Inwido<\/li>\n
  9. Di\u00f6s<\/li>\n
  10. ABG Sundal Collier<\/li>\n<\/ol>\n

    80% av fondens innehav ska vara i Sverige och resten i Norden. Fondf\u00f6rm\u00f6genheten \u00e4r omkring 30 Mkr. Amos Fonder lanserades 6 juli i \u00e5r.<\/p>\n

    Lyssna p\u00e5 avsnittet h\u00e4r<\/a> och h\u00e4r<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"G\u00e5r inte p\u00e5 catwalken Fokus ligger p\u00e5 bolag Forsberg f\u00f6rst\u00e5r och d\u00e4r kassafl\u00f6dena kan k\u00f6pas till en tillr\u00e4ckligt…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":370639,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[65],"tags":[11436,12052,14790,1296,72,11522,70,71,16652,12830,38967,2008,5891,34,3075,11694,6150,31,33,32,30],"class_list":["post-370638","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-ekonomi","tag-abg-sundal-collier","tag-academedia","tag-aktiefonder","tag-balder","tag-business","tag-dios","tag-economy","tag-ekonomi","tag-fondsparande","tag-inwido","tag-new-wave","tag-nordea","tag-revolutionrace","tag-se","tag-securitas","tag-spiltan-aktiefond-investmentbolag","tag-spiltan-invest","tag-svenska","tag-sverige","tag-sweden","tag-swedish"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@se\/117234409890685472","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/370638","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=370638"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/370638\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media\/370639"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=370638"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=370638"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/se\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=370638"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}