Newyorški delniški indeksi, ki so letos pridno postavljali rekordne vrednosti, so se v zadnjih dneh z izjemo Dow Jonesa obrnili navzdol, kar predvsem velja za tehnološki NASDAQ. Vse več je pomislekov o upravičenosti ogromnih vlaganj v UI-inftrastrukturo, toliko bolj po novici, da utegne OpenAI prestaviti začetno javno ponudbo delnic na prihodnje leto. Ta novica je odmevala tudi v Aziji, delnice investicijske banke SoftBank so ob koncu tedna padle za 12 odstotkov. Foto: Reuters
Podjetje Micron Technology, proizvajalec računalniških čipov, je imelo za 41,46 milijarde dolarjev četrtletnih prihodkov, kar predstavlja 346-odstotno rast v primerjavi z istim obdobjem lani. Dobiček se je zvišal z 1,9 na 28,2 milijarde dolarjev. To je trikrat več od celotnega neto čistega celoletnega dobička vseh slovenskih gospodarskih družb v letu 2025. Foto: Reuters
Spremljajte RTVSLO.si kot prednostni vir na Google
Zadnji polni junijski teden je potrdil razmišljanje tistih, ki so svarili, da je šel trg v svojem UI-navdušenju predaleč in da ob tako astronomskih vrednotenjih ni pričakovati drugega kot popravek navzdol. Newyorški NASDAQ je izgubil skoraj pet odstotkov. Predvsem sektor polprevodnikov, ključnih gradnikov storitev umetne inteligence, je bil na udaru, in to že od začetka tedna, ko se je preplah začel širiti iz prenapihnjene korejske borze. Razpoloženja kaj dosti ni mogel popraviti niti Micron, ki je v sredo objavil izjemne poslovne rezultate (četrtletni prihodki so porasli za 346 odstotkov, na 41 milijard dolarjev), delnice pa so dan pozneje doživele več kot 15-odstotno rast.
Oglas
Gorivo bi moralo biti v torek spet cenejše
Na makroekonomski ravni je izstopala novica o 6,5-odstotni letni PCE-inflaciji v ZDA. Indeks cen izdatkov za osebno porabo je s tem dosegel najvišjo raven po letu 2022, vendar je bil vseeno v okviru pričakovanj oziroma če gledamo jedrni PCE (ta ne upošteva cen hrane in energentov), celo rahlo nižji. Ker cene nafte ob vse živahnejšem prometu skozi Hormuško ožino vztrajno padajo (ameriška lahka nafta je že pod 70 dolarji), je pričakovati umirjanje inflacije. Spomnimo, da ameriška centralna banka pred desetimi dnevi na junijskem zasedanju pričakovano ni spreminjala obrestnih mer, so se pa junija močno krepila pričakovanja, da bo morala že septembra obresti zvišati.
Delnice nemškega farmacevta Bayer so v zadnjih petih dneh poskočile za 25 odstotkov. Ameriško vrhovno sodišče je odločilo v korist temu koncernu v dolgoletnem sodnem sporu glede herbicida roundup, ki ga proizvaja ameriški Monsanto v lasti Bayerja. Foto: Reuters
Fed uvedel “strateško dvoumnost”
“Na razvitih trgih, predvsem v ZDA, je trenutno kar vroče. Novi vodja Feda Kevin Warsh je trgom dobesedno zaprl pipico s poceni denarjem in ukinil dolgoletno tradicijo ‘držanja za roke’ z vnaprejšnjimi napovedmi. Namesto dolgih poetičnih razlag je izdal suho, 130-besedno izjavo in uvedel ‘strateško dvoumnost’. Ker ameriško gospodarstvo še vedno divja, inflacija pa noče popustiti, obrestne mere ostajajo visoke. To je na obvezniških trgih povzročilo paniko in dvig donosnosti. Kljub temu se S & P 500 še drži visoko, a roko na srce, vso letošnjo rast nosi na plečih peščica tehnoloških velikanov, ki so odgovorni za 83 odstotkov donosov. V zadnjih dneh se je sicer pojavil strah pred dragim financiranjem in unovčevanjem dobičkov, zato smo videli nekaj streznitve,” nam je povedal Mihajlo Todurov (Nekster Finance).
PREMIKI V ZADNJEM TEDNUDow Jones (New York)
51.876 točk (+0,5 %)
S & P 500 (New York)
7.354 točk (-2,0 %)
NASDAQ (New York)25.297 točk (-4,6 %)STOXX 600 (Evropa)
635,9 točke (+0,1 %)
DAX (Frankfurt)
24.671 točk (-1,3 %)
Nikkei (Tokio)69.361 točk (-2,6 %)SBITOP (Ljubljana)3.018 točk (-1,3 %)10-letne slovenske obveznicezahtevana donosnost: 3,41 % (+6 baz. točk)10-letne ameriške obveznicezahtevana donosnost: 4,37 % (-9 baz. točk)dolarski indeks101,4 (+0,7 %)EUR/USD
1,1384 (-0,8 %)
bitcoin
60.100 USD (-6,4 %)
nafta brent
73,0 USD (-9,4 %)
zlato4.096 USD (-1,8 %)euribor (6-mesečni; 3-mesečni)2,606 %; 2,293 %
Ni lepšega kot “denar na roko”
Ljubljanska borza, kot ugotavlja Todurov, celotno svetovno cirkusantstvo uspešno ignorira: “SBITOP se zaradi odličnih dividend (Krka, NLB …) stabilno drži nad 3000 točkami in dokazuje, da je denar na roko trenutno kralj. Zanimivo pa je na trgih v razvoju. Vlagatelji mislijo, da z nakupom indeksov razpršijo tveganje po različnih industrijah, pa je v resnici skoraj vse skupaj en velik, visoko koncentriran sklad podjetij, ki zagotavljajo vse potrebno za delovanje umetne inteligence. Samo tri azijska podjetja (TSMC, Samsung in SK Hynix) predstavljajo več kot 28 odstotkov indeksa in bodo letos prispevala več kot polovico rasti dobičkov. Zahod je pač lačen čipov.”
Poletni urnik objav borznih komentarjev
Urnik objav borznih komentarjev bo v prihodnjih dveh mesecih počitniški. Ohranjali bomo tedenske komentarje (ob nedeljah), finančnih člankov ob sredah pa do konca avgusta ne bo. Hvala za razumevanje.
Apple je v četrtek napovedal podražitev prenosnikov MacBook in tablic iPad, kar je nujni odziv podjetja na višje stroške pomnilniških in shranjevalnih komponent. Pričakovati je tudi dražje pametne telefone iPhone, več pa bo znanega predvsem na tradicionalni septembrski predstavitvi novih izdelkov. Tim Cook je za The Wall Street Journal prejšnji teden povedal, da Apple zaradi naraščajočih stroškov komponent, katerih cene v nebo poganja razmah umetne inteligence, ne bo mogel ohranjati zdajšnjih cen. Razmere je primerjal s stoletnimi poplavami in dodal, da v več kot štiridesetih letih svoje kariere še ni doživel česa podobnega. Applove delnice so v četrtek izgubile več kot pet odstotkov vrednosti, kar je bil njihov največji enodnevni padec po februarju. Podražitve pomnilniških komponent zvišujejo tudi cene številnih drugih izdelkov, od televizorjev do avtomobilov. Foto: Reuters
Zlato pod 4000 dolarjev, bitcoin pod 60 tisoč
Plemenite kovine še naprej vidno izgubljajo, zlato je (zaradi jastrebjih stališč vodstva Ameriške centralne banke in močnejšega dolarja) prvič po novembru pogledalo pod 4000 dolarjev za 31,1-gramsko unčo. Od januarskega vrha je bilo s tem oddaljeno več kot 30 odstotkov. Še precej bolj divja nihanja je opaziti pri srebru. Kriptovalute prav tako ne najdejo novega zagona. Mihajlo Todurov: “Kripto se je ta mesec soočil s kruto realnostjo. Pravljica o bitcoinu kot ‘digitalnem zlatu’ je uradno končana. Obnaša se kot zelo volatilna tehnološka delnica in je zdrsnil pod 60 tisočakov. Institucionalni denar trenutno pospešeno beži iz bitcoinovskih ETF-ov v ameriške državne obveznice s 4,5-odstotnim donosom.”
Veliko navdušenje nad strojno opremo
Za konec se vrnimo k tehnološkim delnicam. “Vlagatelji so postali ekstremno izbirčni, ‘software’ ni več seksi, ‘hardware’ pa se razgrabi. Tečaj Western Digitala je denimo (kljub več kot 20-odstotnemu padcu v zadnjem tednu) letos poskočil za 212 odstotkov, ker UI-podatkovni centri kupujejo vsak disk, ki ga najdejo. Za piko na i pa je prišel še Musk z začetno javno prodajo delnice SpaceXa, ki mu je uspel zgodovinski vstop na borzo.” A vendarle je ravno SpaceX tisti, kjer so številni dvignili obrvi, sploh po hitri streznitvi (padec delnice z 225 na 150 dolarjev), ki je sledila začetnemu navdušenju. Prav zato OpenAI resno razmišlja o tem, da bi svoj borzni debi prestavil na prihodnje leto. Želja, da je podjetje ovrednoteno na tisoč milijard dolarjev (en bilijon) je namreč zelo velika, zavedanje, da bi bilo ta mejnik težko doseči z letošnjim IPO-jem, pa prav tako.
Čeprav pogosto poudarjamo, kako je predvsem tehnološki sektor delniške indekse letos poganjal v rekordne višave, pa je tudi v tem sektorju veliko delnic, ki so letos v globoko medvedjem trendu. Izstopajo Coinbase (-69 %), Oracle (-57 %) in Salesforce (-57 %).
Oglas