![](\"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/114065_borza_orig.jpg\"\/)
<\/p>\nEvropski trgi letos hitijo naprej in kljubujejo pesimisti\u010dnim napovedim, da bo iranska vojna regijo pahnila v stagflacijo.<\/p>\n
Indeks Stoxx Europe 600 se je v letu 2026 okrepil za pribli\u017eno 12 odstotkov, referen\u010dne vrednosti v Nem\u010diji, Italiji in Franciji pa so dosegle rekordne vrednosti. Nem\u0161ke dr\u017eavne obveznice preka\u0161ajo ameri\u0161ke dr\u017eavne obveznice, evro pa je blizu dvomese\u010dnega vrha.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Vlagatelji se zgrinjajo k evropskim delnicam in obveznicam, privablja jih najbolj\u0161a sezona poslovnih rezultatov v skoraj \u0161tirih letih in gospodarski zagon, ki se krepi, vendar ostaja dovolj hladen, da ne povzro\u010da te\u017eav oblikovalcem obrestnih mer v Evropski centralni banki. (ECB) Nekateri obvezni\u0161ki skladi menijo, da je Evropa videti privla\u010dna v primerjavi z ZDA glede na pomanjkanje jasnosti glede politike ameri\u0161ke centralne banke (Fed).<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
”Gospodarstvo je v optimalnem polo\u017eaju, ki ne zahteva, da ECB zvi\u0161a obrestne mere, saj inflacija ni u\u0161la izpod nadzora, hkrati pa je rast dovolj mo\u010dna, da spodbudi rast delnic,” je dejala Sophie Huynh, upraviteljica portfelja pri BNP Paribas Asset Management. ”Dodali smo nekaj nakupov delnic za evropske delnice, ker obstaja potencial za nadaljnjo rast.”<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Analitiki zvi\u0161ujejo ocene evropskih dobi\u010dkov<\/p>\n
<\/p>\n
Bloomberg Mercury<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
\u00a0 <\/p>\n
Delni\u010darji indeksa MSCI Europe so poro\u010dali o 17-odstotnem porastu dobi\u010dka v drugem \u010detrtletju, kar je najve\u010dji skok od konca leta 2022, glede na podatke, ki jih je zbrala agencija Bloomberg Intelligence. Med najve\u010djimi prispevki so sektorji, ki so bolj ob\u010dutljivi na gospodarsko rast, kot so rudarska industrija in industrijski izdelki.<\/p>\n
”Ljudi privla\u010di odpornost dobi\u010dkov,” je dejala Helen Jewell, mednarodna direktorica za nalo\u017ebe v temeljne delnice pri podjetju BlackRock. Pomaga tudi \u0161ir\u0161a izpostavljenost Evrope umetni inteligenci, ki vlagateljem omogo\u010da, ”da se s temo umetne inteligence ukvarjajo na manj tvegan na\u010din kot bolj koncentrirana narava, ki jo lahko vidite v nekaterih delih Azije in ZDA.”<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Potem ko so udele\u017eenci na trgu sprva nagrajevali predvsem ameri\u0161ke delnice, ki porabijo na stotine milijard dolarjev za omogo\u010danje umetne inteligence, se zdaj obra\u010dajo k podjetjem, ki bodo imela koristi od uvedbe te tehnologije. Ko\u0161arica evropskih podjetij, ki uporabljajo umetno inteligenco, ki jo je ustvarila Bank of America, se je letos doslej okrepila za 14 odstotkov, v primerjavi s 4-odstotno rastjo ameri\u0161kih podjetij.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Evropske delnice so letos doslej pritegnile najmo\u010dnej\u0161e prilive v zadnjem desetletju, razen leta 2021, ki so jih skoraj v celoti poganjali tuji vlagatelji, so zapisali v poro\u010dilu Goldman Sachs.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Vlagatelji v obveznice se obra\u010dajo tudi k Evropi, saj izbolj\u0161ani obeti za rast v regiji \u0161e vedno zaostajajo za drugimi ve\u010djimi gospodarstvi. Realni bruto doma\u010di proizvod (BDP) evrskega obmo\u010dja naj bi se v letih 2026 in 2027 pove\u010dal za 0,8 odstotka oziroma 1,2 odstotka, kar zaostaja za 2,2 oziroma 2,1 odstotka, ki je napovedan za ZDA, ka\u017eejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
ECB je letos enkrat zvi\u0161ala obrestne mere za \u010detrtino odstotne to\u010dke, do sredine prihodnjega leta pa naj bi jih zvi\u0161ala \u0161e dvakrat, da bi omejila inflacijski \u0161ok, ki ga je povzro\u010dila vojna. Mla\u010dni obeti za rast pomagajo ohranjati povpra\u0161evanje po dolgu evroobmo\u010dja, zlasti ker je fiskalna in politi\u010dna tveganja na trgih, kot sta ZDA in Japonska, te\u017eje oceniti.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
”Evropske dr\u017eavne obveznice ostajajo privla\u010dne za mednarodne vlagatelje,” je povedal Erik Liem, strateg za obrestne mere pri Commerzbank. ”ECB se je \u017ee odzvala na iranski \u0161ok in njena politi\u010dna pot je za trge la\u017eje predvidljiva v primerjavi s Fedom, kjer se komunikacija premika v novo smer.”<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Razlika med donosnostjo 30-letnih ameri\u0161kih in nem\u0161kih obveznic je prej\u0161nji teden dosegla najve\u010djo vrednost v zadnjem letu, saj vlagatelji dvomijo o verodostojnosti ameri\u0161ke centralne banke (Fed) in dolgoro\u010dnej\u0161i fiskalni poti. Evropa ni imuna na fiskalne pritiske, saj so volitve v Franciji in Italiji prihodnje leto potencialno tveganje, vendar zaenkrat veljajo za manj izrazite.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Sprememba razpolo\u017eenja se ka\u017ee v \u010dezmejnih tokovih. Japonski vlagatelji so prej\u0161nji mesec kupili francoski dr\u017eavni dolg, hkrati pa prodajali ameri\u0161ke in avstralske dr\u017eavne obveznice, ka\u017eejo najnovej\u0161i podatki o pla\u010dilni bilanci Japonske.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
ETF-ji evrskih dr\u017eavnih obveznic so julija zabele\u017eili neto prilive v vi\u0161ini ve\u010d kot 1,45 milijarde evrov, kar je ve\u010d kot dvakrat ve\u010d kot 655 milijonov evrov, ki so se pritekli v ETF-je dolarskih dr\u017eavnih obveznic, ka\u017eejo podatki dru\u017ebe Morningstar.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Izbolj\u0161anje povpra\u0161evanja po evropskih sredstvih je opaziti tudi v evru, ki je v petek dosegel sedemtedenski vrh in se trenutno trguje nad 1,15 dolarja. \u010ceprav to deloma odra\u017ea splo\u0161no \u0161ibkost dolarja, MUFG napoveduje, da se bo vrednost evropske skupne valute do sredine prihodnjega leta zvi\u0161ala na 1,20 dolarja, saj bodo upravitelji rezerv diverzificirali svoje devizne rezerve.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Kljub temu so nekateri udele\u017eenci na trgu \u0161e vedno skepti\u010dni glede tega, kako dolgo bo trajal obnovljeni optimizem glede Evrope.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Cene nafte so skoraj 26 odstotkov nad najni\u017ejo vrednostjo julija, dogovor o ponovnem odprtju Hormu\u0161ke o\u017eine pa ostaja nedosegljiv. Nizke evropske zaloge uteko\u010dinjenega zemeljskega plina in nara\u0161\u010dajo\u010de svetovne cene hrane bi lahko pozneje letos \u0161e pove\u010dale inflacijske pritiske.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Kaj pravijo strategi Bloomberga …<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Evropska centralna banka je bila proaktivna pri omejevanju inflacije in je, potem ko je \u017ee zvi\u0161ala obrestne mere kot odgovor na konflikt na Bli\u017enjem vzhodu, nakazala svojo pripravljenost storiti ve\u010d \u2013 podpreti evro.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
\u2013 Ven Ram, strateg za medsektorsko trgovanje.<\/p>\n
<\/p>\n
\u010ceprav trg obveznic verjetno v celoti upo\u0161teva zvi\u0161anje obrestnih mer ECB, bosta fiskalno poslab\u0161anje in politi\u010dna negotovost po mnenju Jamesa Atheyja, upravitelja denarja pri Marlborough Investment Management, zmanj\u0161ala razpolo\u017eenje. Prav tako daje prednost japonskim delnicam pred evropskimi zaradi izpostavljenosti gospodarskemu ciklu.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Za Duncana Tomsa, stratega za ve\u010d sredstev pri HSBC, je privla\u010dnost Evrope odvisna od tega, kako hitro se bodo vlagatelji vrnili k delnicam, ki so vodile v trgovanju z umetno inteligenco, vklju\u010dno s polprevodniki.<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
\u2014 S pomo\u010djo Georgie Hall in Alice Gledhill<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Evropski trgi letos hitijo naprej in kljubujejo pesimisti\u010dnim napovedim, da bo iranska vojna regijo pahnila v stagflacijo. Indeks…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":187871,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[3],"tags":[65,66,47308,37,38,47307],"class_list":["post-187870","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-evropa","tag-europe","tag-evropa","tag-privablja-jih-najboljsa-sezona-poslovnih-rezultatov-v-skoraj-stirih-letih","tag-slovene","tag-slovenscina","tag-vlagatelji-se-zgrinjajo-k-evropskim-delnicam-in-obveznicam"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@si\/117077210002849848","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/187870","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=187870"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/187870\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/media\/187871"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=187870"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=187870"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=187870"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}