![\"-](\"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Wide-120925bv4889-2-1000.webp.webp\")
<\/p>\n <\/p>\n
Umetna inteligenca in dokazovanje donosnosti<\/p>\n
Zgodba umetne inteligence se o\u010ditno pomika iz faze \u00bbkdo najve\u010d vlaga\u00ab v fazo \u00bbkdo zna ta vlaganja pretvoriti v donos\u00ab. Klju\u010dna beseda leto\u0161nje sezone rezultatov zato ni ve\u010d samo rast, ampak ROI (donosnost nalo\u017ebe). Povedano preprosto: vlagateljev ne zanima ve\u010d le, koliko milijard podjetja vlagajo v \u010dipe, podatkovne centre in modele, ampak predvsem, ali se ta vlaganja \u017ee vra\u010dajo skozi vi\u0161je prihodke, bolj\u0161e mar\u017ee in prosti denarni tok. Umetna inteligenca tako ni ve\u010d samo zgodba o prihodnosti, ampak vse bolj test sedanje donosnosti kapitala.<\/p>\n
V prvem kvartalu so vlagatelji jasno pokazali, da visokih investicij v umetno inteligenco ne zavra\u010dajo samih po sebi. Sprejemajo jih tam, kjer je dovolj jasno, kako se bodo kapitalski izdatki oziroma capex pretvorili v prihodke, vi\u0161je mar\u017ee in prosti denarni tok. Kjer je ta povezava manj o\u010ditna, pa trg hitro postane bolj previden.<\/p>\n
To se je prej\u0161nji teden lepo videlo pri Alphabetu in Meti. Pri Alphabetu je trg zgodbo umetne inteligence sprejel bolj pozitivno, ker se vlaganja \u017ee ka\u017eejo v konkretnih \u0161tevilkah. Google Cloud je mo\u010dno zrasel, naro\u010dila oziroma backlog so se skoraj podvojila, rast v iskalniku pa ostaja robustna. To vlagateljem daje ob\u010dutek, da umetna inteligenca ni ve\u010d samo stro\u0161ek prihodnosti, ampak \u017ee danes postaja vir dodatnih prihodkov in bolj\u0161e monetizacije.<\/p>\n
Pri Meti je bila zgodba nekoliko druga\u010dna. Rezultati sami po sebi niso bili slabi, nasprotno, prihodki in dobi\u010dek so mo\u010dno zrasli. A trg se je bolj kot na teko\u010de \u0161tevilke osredoto\u010dil na vi\u0161jo napoved kapitalskih izdatkov. Meta bo namre\u010d \u0161e ve\u010d vlagala v podatkovne centre, \u010dipe in infrastrukturo umetne inteligence, kar odpira vpra\u0161anje, kdaj se bodo ta ogromna vlaganja dejansko povrnila.<\/p>\n
To razliko je lepo pokazala tudi reakcija delnic. V dneh po objavi rezultatov je Alphabet pridobil pribli\u017eno 11 odstotkov, medtem ko je Meta izgubila skoraj 9 odstotkov. Trg je tako zelo jasno lo\u010dil med podjetjem, kjer so vlaganja v umetno inteligenco \u017ee podprta z vidno rastjo prihodkov in naro\u010dil, ter podjetjem, kjer visoki kapitalski izdatki za zdaj odpirajo ve\u010d vpra\u0161anj o prihodnji donosnosti.<\/p>\n
Skratka, Google je \u0161el gor, ker je njegova ROI-zgodba bolj vidna in oprijemljiva. Meta je \u0161la dol, ker je ROI-zgodba za zdaj \u0161e bolj oddaljena in kapitalsko te\u017eka. Trg torej ne nagrajuje ve\u010d zgolj ambicije na podro\u010dju umetne inteligence, ampak predvsem dokaz, da se umetna inteligenca \u017ee pretvarja v donos.<\/p>\n
Zato bo naslednja faza zgodbe umetne inteligence precej bolj selektivna. Podjetja bodo morala vlagateljem vse bolj jasno pokazati, da umetna inteligenca ni le velik investicijski projekt, ampak vir merljivega donosa. Kdor bo znal milijardne vlo\u017eke pretvoriti v prihodke, mar\u017ee in prosti denarni tok, bo nagrajen. Kdor bo ostal predvsem pri obljubi prihodnje rasti, pa bo pod ve\u010djim pritiskom trga.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Umetna inteligenca in dokazovanje donosnosti Zgodba umetne inteligence se o\u010ditno pomika iz faze \u00bbkdo najve\u010d vlaga\u00ab v fazo…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":79944,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[21],"tags":[24598,24597,1510,124,4139,24596,62,37,58,60,38],"class_list":{"0":"post-79943","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ljubljana","8":"tag-alphabet","9":"tag-donosnost","10":"tag-google","11":"tag-ljubljana","12":"tag-meta","13":"tag-roi","14":"tag-si","15":"tag-slovene","16":"tag-slovenia","17":"tag-slovenija","18":"tag-slovenscina"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@si\/116519688186536445","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79943","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79943"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79943\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/media\/79944"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79943"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79943"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/si\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79943"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}