Sídlo Ministerstva financií Slovenskej republiky v Bratislave. Foto: SITA
Slovensko v rámci pondelňajšej aukcie štátnych dlhopisov predalo cenné papiere za vyše pol miliardy eur. Hoci záujem investorov o slovenské dlhopisy trvá, analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš upozorňuje, že v rámci najbližšieho hodnotenia agentúry S&P nemožno vylúčiť zníženie ratingu Slovenska o jeden stupeň.
V konkurenčnej časti aukcie štátnych dlhopisov v pondelok predalo Slovensko dlhopisy v celkovom objeme 517 miliónov eur. Celkový dopyt v rámci tohto procesu prevýšil realizovaný objem viac ako trojnásobne, k čomu prispel najmä záujem o dlhopis so splatnosťou v roku 2031. Priemerný akceptovaný výnos do splatnosti sa podľa údajov zverejnených štátnou Agentúrou pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) pohyboval od 2,67 % p. a. pri dlhopisoch splatných vo februári 2028 až po 3,64 % p. a. pri dlhopisoch so splatnosťou v apríli 2036.
Mohlo by vás zaujímať:
Reklama
div {
text-align: left;
font-size: 12px;
color: #6f6f6f;
}
#onnetwork-banner > div:first-child {
text-align: left;
font-weight: 700;
padding-bottom: 5px;
font-size: 14px;
color: #000000;
}
]]>
Z hľadiska celkového hospodárenia štátu je dôležitý kumulatívny výsledok za doterajší priebeh roka. Objem prostriedkov, ktoré si Slovensko v prvých štyroch mesiacoch tohto roka požičalo na finančných trhoch, vrátane retailových dlhopisov, sa tak pohybuje blízko 50 percent predpokladaného ročného objemu.
Výsledky pondelňajšej aukcie štátnych dlhopisov si môžete pozrieť nižšie:
„Priemerné výnosy do splatnosti boli v porovnaní s predchádzajúcou aukciou mierne nižšie, no vo všeobecnosti stále reflektovali rastúce obavy z inflačných tlakov v dôsledku vojny na Blízkom východe, ktorá od začiatku marca zvýšila cenu peňazí na finančnom trhu,“ komentoval výsledky aukcie analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš.
Aktuálna riziková prirážka slovenských 10-ročných dlhopisov sa podľa neho nachádza okolo úrovne 70 bázických bodov. Významným faktorom, ktorý Slovensku pri financovaní naďalej pomáha, zostáva členstvo v eurozóne. Náklady na financovanie sú vďaka tomu vo veľkej miere ukotvené podmienkami v celej eurozóne a odvíjajú sa od spoločnej menovej politiky ECB. Udržanie dôvery investorov v udržateľnosť slovenskej ekonomiky však analytik považuje za kľúčový predpoklad v súčasnom období zvýšenej neistoty.
Veríte v stabilitu slovenskej ekonomiky v najbližšom období?
Napriek tomu, že Slovensku sa aj za pomoci členstva v eurozóne darí držať záujem investorov o štátne cenné papiere, nie je úplne vylúčené, že už v najbližších dňoch bude adresátom zlej správy.
Pokiaľ ide o budúci vývoj ratingu, analytik Slovenskej sporiteľne uvádza, že pri najbližšom hodnotení agentúry S&P nemožno vylúčiť zníženie ratingu o jeden stupeň. Slovensko má u tejto agentúry naďalej negatívny výhľad a nachádza sa v utlmenom makroekonomickom prostredí. „Pokiaľ ide o ratingový výhľad, pri najbližšom hodnotení agentúry S&P nemožno vylúčiť ani prípadné zníženie ratingu Slovenska o jeden stupeň, keďže krajina má naďalej negatívny výhľad a makroekonomické prostredie zostáva utlmené,“ tvrdí Kočiš.
Na druhej strane, analytik dodáva, že prípadné jednokrokové zníženie by nemalo mať výraznejší dosah na požadované výnosy v ďalších aukciách. Krajina by totiž naďalej zostala v investičnom pásme, konkrétne v rámci ratingovej kategórie A, ktorá indikuje silnú schopnosť plniť finančné záväzky. Vývoj výnosov budú v nasledujúcom období viac ovplyvňovať externé faktory ako ceny energií či fiškálna konsolidácia.
Slovenská republika má aktuálne od ratingovej agentúry Standard & Poor’s ratingové hodnotenie A+ s negatívnym výhľadom. Ten zhoršila pred rokom v apríli, v októbri ponechala ešte rating bez zmeny.
Prečo je rating dôležitý?
Úroveň ratingu krajiny je pritom kľúčová pri rozhodovaní investorov o nakupovaní ich dlhopisov, čo je základný spôsob financovania ich rozvoja a fungovania. Čím lepší rating krajina má, tým nižšiu rizikovú prirážku sú investori ochotní pri nákupe štátnych dlhopisov akceptovať kvôli nižšiemu riziku nesplatenia dlhu.
Pre porovnanie, aktuálny rating Nemecka je na úrovni AAA so stabilným výhľadom, čo je vôbec najväčšie možné ratingové hodnotenie od S&P. Oproti Slovensku je tak rating Nemecka lepší o šesť stupňov, pričom treba doplniť, že slovenský rating má stále negatívny výhľad. Susedné Česko si drží rating AA- so stabilným výhľadom, o tri stupne lepší, ako rating Slovenska.