Foto: oPeniazoch.sk, SITA, gettyimages.com/OGULCAN AKSOY
Slovensko si v najnovšom hodnotení udržalo svoju pozíciu. Medzinárodná ratingová agentúra Fitch nám potvrdila rating na úrovni A- so stabilným výhľadom, no zároveň varuje pred vážnymi hrozbami v podobe rastúceho štátneho dlhu a slabého hospodárskeho rastu. Kľúčovými prekážkami našej ekonomiky navyše naďalej zostáva prílišná závislosť na automobilovom priemysle a obavy z možnej straty európskych peňazí pre zhoršujúce sa vzťahy s Bruselom.
Ako uvádza agentúra Fitch Ratings, aktuálny rating Slovenska odzrkadľuje najmä výhody členstva v Európskej únii a eurozóne, existujúci makroekonomický rámec, plynulý prílev európskych peňazí a vyspelý exportný sektor. Agentúra vníma pokrok vo fiškálnej konsolidácii, pričom upozorňuje, že vláda zaviedla tri konsolidačné balíčky v objeme približne štyroch percent HDP.
Mohlo by vás zaujímať:
Reklama
div {
text-align: left;
font-size: 12px;
color: #6f6f6f;
}
#onnetwork-banner > div:first-child {
text-align: left;
font-weight: 700;
padding-bottom: 5px;
font-size: 14px;
color: #000000;
}
]]>
Deficit verejných financií vďaka tomu podľa dát agentúry klesol z 5,3 percenta HDP v roku 2023 na 4,5 percenta v roku 2025. Fitch odhaduje, že v roku 2026 klesne deficit na 4,2 percenta a udrží sa na podobnej úrovni aj vo volebnom roku 2027. Očakáva sa však, že na splnenie vládneho cieľa a stabilizáciu dlhu budú po voľbách nevyhnutné ďalšie konsolidačné opatrenia.
Zásadnou brzdou nášho hospodárstva zostáva podľa ratingovej agentúry slabý ekonomický rast v kombinácii so stúpajúcim zadlžením. Hrubý domáci produkt Slovenska narástol v roku 2025 len o 0,8 percenta, čo predstavuje spomalenie oproti rastu 1,9 percenta v roku 2024. Agentúra musela svoje prognózy znížiť pod vplyvom konfliktov na Blízkom východe, slabšieho zahraničného dopytu aj prebiehajúcej konsolidácie.
Súčasne s tým upozorňuje na rastúci dlh verejnej správy. Ten by sa mal do roku 2026 vyšplhať až na úroveň 62,9 percenta HDP, čo je výrazne nad mediánom kategórie „A“. Určitou útechou je aspoň priaznivá splatnosť slovenského dlhu presahujúca osem rokov, ktorá dokáže zmierniť nárazy z drahšieho refinancovania na trhoch.
Medzinárodná ratingová agentúra Fitch nás varuje pred rastúcim dlhom a spomalením ekonomiky. Ako vnímate našu finančnú budúcnosť?
Vo svojej analytickej správe Fitch výrazne poukazuje na chronické štrukturálne výzvy. Ide predovšetkým o extrémnu previazanosť krajiny s automobilovým sektorom, ktorý tvorí až 7 percent HDP a zodpovedá za 40 percent exportu tovarov. Podľa agentúry Fitch Ratings je toto odvetvie zraniteľné najmä pre prechod na výrobu elektromobilov a silnejúcu konkurenciu z Číny. Slovenskú ekonomiku navyše sužuje nízka produktivita práce a demografické tlaky spôsobené starnutím populácie.
Problematický bol nedávno aj vývoj inflácie, ktorá v roku 2025 stúpla v priemere na 4,2 percenta, čo do veľkej miery spôsobili vyššie sadzby DPH. Hoci v marci 2026 klesla na 3,5 percenta, vojna na Blízkom východe či drahšie energie môžu ceny opäť vyhnať nahor a v roku 2026 agentúra očakáva priemernú infláciu na úrovni 4,4 percenta.
Najkritickejším bodom z pohľadu externých rizík sú však zhoršujúce sa vzťahy s Európskou úniou v oblasti právneho štátu. Podľa agentúry napätie pramení najmä zo zmien v Trestnom zákone a zrušenia Úradu špeciálnej prokuratúry, v čom Brusel vidí oslabenie protikorupčných záruk. Slovensko má z Plánu obnovy alokovaných približne 6,4 miliardy eur, z ktorých do konca roka 2025 vyčerpalo zhruba 4 miliardy.
Európsky parlament však vo svojom hlasovaní z apríla 2026 vyzval Európsku komisiu na spustenie mechanizmu podmienenosti v oblasti právneho štátu. Hoci ide o nezáväzný krok, podľa Fitch Ratings vysiela negatívny politický signál a vytvára reálne riziko možného narušenia budúcich platieb. Očakáva sa, že všetky míľniky a ciele Plánu obnovy musia byť do augusta 2026 bezpodmienečne splnené, aby krajina mohla dočerpať zvyšné prostriedky.
Kamenický: Slovensko nie je čierna diera
Ministerstvo financií vo svojej reakcii na najnovší rating agentúry Fitch opakuje, že Slovensko brzdí silný externý ekonomický protivietor. Škody sa podľa rezortu počítajú v miliardách eur, keď len počas uplynulých dvoch rokov prišiel štát pre spomalenie ekonomického rastu o takmer 5 miliárd eur. Bez externého protivetra by deficit Slovenska už v roku 2025 klesol podľa ministerstva na úroveň približne 3,5 % HDP, čo konštatoval samotný Medzinárodný menový fond.
„Slovensko nie je čierna diera, ako sa to snaží verejnosti podsúvať protislovenská opozícia. Opoziční politici a im spriaznené protivládne médiá neustále klamú aj o tom, že konsolidácia nefunguje. Som rád, že tento mýtus opäť vyvrátila aj jedna z najrenomovanejších ratingových agentúr, ktorá jasne konštatovala, že vďaka krokom vlády sa stav verejných financií zlepšil,“ tvrdí minister financií Ladislav Kamenický.
Slovensko je však podľa neho aktuálne v mimoriadne náročnej situácii. „Externé prostredie nám nepraje, doplácame na ekonomický protivietor, vojny, ropnú krízu, neschopnosť EÚ reagovať na stratu konkurencieschopnosti, a s týmto všetkým sa musíme vysporiadať. Finančné trhy veria krokom vlády a Slovensko je dôveryhodný partner pre investorov. Dokázalo to aj tento týždeň, keď o naše štátne dlhopisy prejavili záujem švajčiarski investori. To je pre ekonomiku podstatné, a nie to, čo si myslí protislovenská opozícia,“ dodal Kamenický.
Aktuálne však platí, že od nástupu súčasnej vlády Roberta Fica už všetky ratingovky z veľkej trojky, teda Fitch, Standard & Poor’s a Moody’s, Slovensku rating znížili. Naposledy tak urobila pred pár dňami agentúra Standard & Poor’s, ktorá za hlavné dôvody označila vysoké rozpočtové deficity a slabý hospodársky rast. Svoje hodnotenie tak priblížila zvyšnej dvojici agentúr. Fitch Slovensku rating znížil už krátko po nástupe vlády v decembri 2023.