![](\"https:\/\/www.europesays.com\/sk\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/Switzerland_Russia_Ukraine_War_79408-5167db80a03d414986545027db568557-1280x960.jpg\"\/)
<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n
\t\t\t\t\tFoto: SITA\/AP<\/p>\n
\t\t\t![\"autor](\"https:\/\/www.europesays.com\/sk\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1771764490_245_logo_openiazoch-2-1.jpg\"){kind=logo}
<\/p>\n
V utorok 24. febru\u00e1ra 2026 si pripom\u00edname \u0161tvrt\u00e9 v\u00fdro\u010die za\u010diatku vojny na Ukrajine. Konflikt v roku 2022 spustil jeden z najv\u00e4\u010d\u0161\u00edch cenov\u00fdch \u0161okov na komoditn\u00fdch trhoch za posledn\u00e9 desa\u0165ro\u010dia, s priamym dopadom na energie, potraviny a priemyseln\u00e9 kovy. Do akej situ\u00e1cie sme sa postupne dostali, zhodnotil analytik XTB Matej Bajz\u00edk.<\/p>\n
Po\u010diato\u010dn\u00fd \u0161ok po za\u010diatku vojny na Ukrajine postupne vystriedala \u010diasto\u010dn\u00e1 normaliz\u00e1cia, no geopolitick\u00e9 riziko je v cen\u00e1ch pod\u013ea Mateja Bajz\u00edka<\/a> st\u00e1le pr\u00edtomn\u00e9.<\/p>\n Energie: od historick\u00e9ho \u0161oku k relat\u00edvnej stabiliz\u00e1cii<\/p>\n Bezprostredne po inv\u00e1zii trh zapo\u010d\u00edtal riziko preru\u0161enia rusk\u00fdch dod\u00e1vok \u2013 Rusko<\/a> patr\u00ed medzi najv\u00e4\u010d\u0161\u00edch export\u00e9rov ropy a plynu na svete. Ropa Brent v marci 2022 prekro\u010dila pod\u013ea analytika 130 dol\u00e1rov za barel, zatia\u013e \u010do eur\u00f3psky zemn\u00fd plyn (TTF) presiahol v lete toho roka 300 eur\/MWh.<\/p>\n O \u0161tyri roky nesk\u00f4r s\u00fa ceny v\u00fdrazne pod historick\u00fdmi maximami. Eur\u00f3pa dramaticky zn\u00ed\u017eila svoju z\u00e1vislos\u0165 od rusk\u00e9ho plynu<\/a>, pri\u010dom v\u00fdznamn\u00fa \u010das\u0165 dovozu nahradila skvapalnen\u00fdm zemn\u00fdm plynom (LNG) zo Spojen\u00fdch \u0161t\u00e1tov a z Bl\u00edzkeho v\u00fdchodu. Napriek cenovej korekcii v\u0161ak geopolitick\u00e1 rizikov\u00e1 prir\u00e1\u017eka na energetick\u00fdch trhoch pod\u013ea analytika XTB<\/a> pretrv\u00e1va.<\/p>\n Po\u013enohospod\u00e1rske suroviny: potravinov\u00e1 infl\u00e1cia a logistick\u00e9 prisp\u00f4sobenie<\/p>\n Rusko a Ukrajina pred vojnou zabezpe\u010dovali pribli\u017ene 30 % glob\u00e1lneho exportu p\u0161enice. V roku 2022 ceny po\u013enohospod\u00e1rskych komod\u00edt<\/a> prudko vzr\u00e1stli a prispeli k zr\u00fdchleniu glob\u00e1lnej potravinovej infl\u00e1cie.<\/p>\n \tZmenili ste po roku 2022 sp\u00f4sob, ak\u00fdm investujete alebo \u0161etr\u00edte?<\/p>\n \u201ePo \u010diasto\u010dnom obnoven\u00ed exportn\u00fdch koridorov v \u010ciernom mori a po \u00faprave dod\u00e1vate\u013esk\u00fdch re\u0165azcov do\u0161lo v rokoch 2023 a 2024 ku korekcii cien, hoci volatilita zost\u00e1va vy\u0161\u0161ia ne\u017e pred konfliktom,\u201c dod\u00e1va Bajz\u00edk. <\/p>\n Priemyseln\u00e9 kovy a zlato: volatilita a diverzifik\u00e1cia<\/p>\n Trh s niklom za\u017eil v roku 2022 extr\u00e9mne v\u00fdkyvy, ktor\u00e9 viedli a\u017e k do\u010dasn\u00e9mu pozastaveniu obchodovania na Lond\u00fdnskej burze kovov (LME). Tento v\u00fdvoj pouk\u00e1zal na zranite\u013enos\u0165 glob\u00e1lnych dod\u00e1vate\u013esk\u00fdch re\u0165azcov.<\/p>\n Zlato<\/a> pod\u013ea analytika profitovalo zo zv\u00fd\u0161enej geopolitickej neistoty a infl\u00e1cie, \u010d\u00edm si upevnilo postavenie bezpe\u010dn\u00e9ho pr\u00edstavu. V posledn\u00fdch rokoch centr\u00e1lne banky navy\u0161ovali svoje zlat\u00e9 rezervy ako formu diverzifik\u00e1cie.<\/p>\n Makroekonomick\u00fd dopad<\/p>\n Energetick\u00fd \u0161ok prispel k tomu, \u017ee infl\u00e1cia<\/a> v euroz\u00f3ne presiahla v roku 2022 hranicu 10 %, \u010do viedlo Eur\u00f3psku centr\u00e1lnu banku (ECB) aj americk\u00fd Feder\u00e1lny rezervn\u00fd syst\u00e9m (FED) k agres\u00edvnemu cyklu zvy\u0161ovania \u00farokov\u00fdch sadzieb.<\/p>\n Ako dod\u00e1va Bajz\u00edk, konflikt, ktor\u00fd bol spo\u010diatku geopolitickou udalos\u0165ou, tak mal dlhodob\u00e9 d\u00f4sledky pre glob\u00e1lne makroekonomick\u00e9 prostredie.<\/p>\n V\u00fdh\u013ead pre investorov<\/p>\n Napriek \u010diasto\u010dnej normaliz\u00e1cii cien komod\u00edt v porovnan\u00ed s maximami z roku 2022 zost\u00e1va geopolitick\u00e9 riziko \u0161truktur\u00e1lnym faktorom pri tvorbe cien energi\u00ed a niektor\u00fdch kovov.<\/p>\n Vojna na Ukrajine v\u0161ak pod\u013ea analytika pokra\u010duje a zatia\u013e neexistuj\u00fa sign\u00e1ly jej ukon\u010denia. Situ\u00e1ciu navy\u0161e zhor\u0161uje vypuknutie nov\u00e9ho konfliktu medzi USA a Ir\u00e1nom, ktor\u00fd op\u00e4\u0165 zvy\u0161uje ceny energetick\u00fdch komod\u00edt.<\/p>\n \u201ePre investorov toto obdobie zd\u00f4raznilo v\u00fdznam diverzifik\u00e1cie a potrebu sledova\u0165 geopolitick\u00e9 riziko ako relevantn\u00fa premenn\u00fa pri oce\u0148ovan\u00ed akt\u00edv,\u201c upozor\u0148uje analytik.<\/p>\n Graf futures kontraktov na vybran\u00e9 komodity \u2013 Brent (oran\u017eov\u00e1 l\u00ednia), holandsk\u00fd zemn\u00fd plyn (tmavomodr\u00e1 l\u00ednia), zlato (zelen\u00e1 l\u00ednia), p\u0161enica (\u010derven\u00e1 l\u00ednia), nikel (svetlomodr\u00e1 l\u00ednia)<\/p>\n [XTB<\/a>\u00a0je obsahov\u00fdm partnerom webu\u00a0oPeniazoch.sk<\/a>]<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/sk\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/image-10.png\")
Zdroj: XTB, TradingView<\/p>\n